A proibição do petróleo russo significa preços e inflação mais altos do gás nos EUA e no mundo


O cenário de inflação global e doméstica nos Estados Unidos já era preocupante. Agora, a invasão da Ucrânia pela Rússia e a reação global a ela podem piorar a situação – incluindo o aumento dos preços do gás.

O conflito agitou os mercados globais, causando turbulência no mercado de ações, elevando os preços do petróleo e injetando ainda mais incerteza em uma economia mundial já desequilibrada. Também despertou preocupações de que a inflação, já quente, possa ficar ainda mais quente.

Nos Estados Unidos, o Índice de Preços ao Consumidor, que mede a variação média dos preços que os consumidores pagam por bens e serviços, subiu 7,5% em janeiro em relação ao ano passado. Essa é uma alta de 40 anos. A esperança era que a inflação logo começasse a cair e que os fatores que a impulsionavam, como os altos preços do gás e os problemas da cadeia de suprimentos, finalmente passassem. Agora, parece que a situação pode ser exatamente o oposto.

“O que estamos a observar é essencialmente um choque nos preços da energia e um choque nos mercados financeiros que vem na sequência deste ambiente já preocupante de inflação, um ambiente em que as cadeias de abastecimento globais já estão estressadas e em que já existe algum grau de incerteza como para as perspectivas”, disse Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon. “Não é apenas um choque isolado, é um choque nesse contexto.”

A Rússia é um dos maiores produtores de petróleo e gás do mundo, e quaisquer interrupções podem ter um grande impacto nos preços – interrupções que já estamos vendo. Na terça-feira, o presidente Joe Biden anunciou que os EUA proibiriam as importações de petróleo, gás natural e carvão russos. O Reino Unido disse que também vai descartar as importações de petróleo russo. Essas manobras provocaram um aumento nos preços do petróleo, que já estão em alta, e a situação certamente terá efeitos em cascata em toda a economia global.

No início de fevereiro, analistas do JPMorgan projetaram que interrupções nos fluxos de petróleo da Rússia poderiam empurrar os preços do petróleo para US$ 120 por barril, o que, de fato, já aconteceu. (Para contextualizar, o preço do petróleo estava na faixa de US$ 60 por barril há um ano e começou 2020 na casa dos US$ 70 e US$ 80.) Alguns analistas alertaram que os preços do petróleo no pior cenário poderiam atingir US$ 200, e a Rússia alertou que US$ 300 os preços do petróleo podem estar no horizonte, dependendo do que a Europa, que é muito mais dependente do petróleo e do gás russos do que os EUA, fizer.

Nos EUA, o petróleo russo representou cerca de 3% dos embarques em 2021, de acordo com a Bloomberg, e quando você inclui outros produtos petrolíferos, isso aumenta para 8%. Isso não é uma tonelada, mas também não é nada. Grandes companhias de petróleo, como Shell e BP, disseram que vão parar de comprar petróleo e gás da Rússia e reduzir os negócios com o país, o que está causando volatilidade e mudanças de preços também. A Europa também está começando a se afastar de sua dependência da Rússia.

Os americanos – que já lidam com os altos preços do gás e irritados com os custos crescentes de aquecimento de suas casas – estão em uma jornada atribulada. Os preços da gasolina importam não apenas para as pessoas que enchem os tanques de seus carros, mas também por causa do transporte e do transporte. O conflito também pode se traduzir em altos preços do diesel e do combustível de aviação para aviões. “A máquina de inflação simplesmente não vai desacelerar”, disse Patrick De Haan, chefe de análise de petróleo da GasBuddy.

De acordo com a AAA, o preço médio do gás nacionalmente é de US$ 4,17 o galão, significativamente acima dos US$ 2,66 de um ano atrás. Esse número agora deve subir ainda mais, especialmente à medida que os meses de verão se aproximam, o que colocará mais pessoas na estrada. Como aponta o New York Times, a última vez que os preços da gasolina estiveram tão altos foi durante a crise financeira de 2008, quando – ajustado pela inflação – um galão custava cerca de US$ 5,37.

Joe Brusuelas, economista-chefe da empresa de contabilidade e consultoria RSM, disse à CNN em fevereiro que o conflito Rússia-Ucrânia poderia empurrar a inflação para 10% ano após ano, impulsionada em parte pelo gás. Pelos seus cálculos, um aumento nos preços do petróleo para US$ 110 poderia aumentar os preços ao consumidor em 2,8% ao longo de um ano. Alan Detmeister, economista do UBS, disse ao New York Times que o petróleo a US$ 120 o barril pode significar inflação de 9% nos próximos meses.

“Torna-se uma questão de: por quanto tempo os preços do petróleo e os preços no atacado do gás natural permanecem elevados?” ele disse ao Times. “Isso é uma incógnita.”

Em comentários na Casa Branca na terça-feira, o presidente Biden reconheceu que o conflito Rússia-Ucrânia e as medidas que os EUA e a Europa tomaram para reagir contra a Rússia serão sentidos internamente. “Esta decisão de hoje não é gratuita aqui em casa”, disse ele, referindo-se à proibição do petróleo russo.

A administração Biden prometeu tentar proteger os americanos de um aumento nos preços do gás. No fim de semana, o secretário de Estado Anthony Blinken disse à CNN que os EUA estão “conversando com nossos parceiros e aliados europeus para analisar de maneira coordenada a perspectiva de proibir a importação de petróleo russo, garantindo que ainda haja um suprimento adequado de petróleo em mercados mundiais”.

Ainda assim, as opções de oferta de petróleo são limitadas, pelo menos no imediato. “O presidente insinuou que conseguiu, fará tudo o que puder”, disse De Haan em fevereiro, mas não está claro quais outras cordas Biden pode usar. Fazer um novo acordo nuclear com o produtor de petróleo Irã pode ajudar, mas não é uma bala de prata, nem está claro que é muito provável que aconteça. “Não é a Rússia, em termos de fornecimento de petróleo”, disse De Haan. Os EUA também começaram a ponderar se poderiam olhar para a Venezuela.

Os preços mais altos do petróleo podem prejudicar o crescimento econômico. Pessoas e empresas que gastam mais em petróleo e gás podem reduzir gastos em outras áreas, e isso pode reduzir o PIB. Segundo uma estimativa, um aumento de longo prazo nos preços do gás pode custar a uma família típica US$ 2.000 por ano.

Existem outras áreas onde o conflito Rússia-Ucrânia pode aparecer nos preços ao consumidor. A Rússia é o maior exportador de trigo do mundo. Como observa o Times, a Rússia e a Ucrânia representam 30% das exportações globais de trigo, e a Ucrânia também é um grande exportador de milho, cevada e óleo vegetal. Interrupções em qualquer uma dessas podem levar a interrupções nos mercados de commodities, elevando os preços eventualmente no supermercado. O conflito fez com que os preços do trigo disparassem. A Bloomberg informou em fevereiro que o governo Biden ainda não vai impor sanções à Rússia que afetariam o alumínio, o que prejudicaria a oferta global, embora os preços do alumínio e do metal já tenham subido.

“É uma combinação de um conjunto de commodities que estão sendo produzidas na Ucrânia ou na Rússia que foram afetadas”, disse Daco. Ele alertou que, se mais sanções forem impostas à Rússia, isso poderá afetar ainda mais os preços do alumínio e das commodities. “É um amplo espectro de commodities agrícolas, energéticas e outras.” Na terça-feira, o presidente russo, Vladimir Putin, assinou um decreto que proíbe a exportação de algumas commodities, o que pode ter grandes ramificações globais.

A Reuters informou que a Casa Branca alertou a indústria de microchips sobre a possibilidade de a Rússia restringir o acesso a alguns dos materiais que obtém da Ucrânia e da Rússia e procurar diversificar a cadeia de suprimentos. A escassez de chips e as torções na cadeia de suprimentos de semicondutores contribuíram para preços mais altos e desafios em vários setores, incluindo carros e telefones.

Para ter certeza, ainda há muita incerteza sobre o que acontecerá no conflito Rússia-Ucrânia e suas consequências econômicas. Brusuelas disse ao MarketWatch em fevereiro que as pressões inflacionárias dependem “da gravidade das sanções e do que acontece no terreno”. Os EUA e a Europa atingiram a Rússia com sanções severas que devastarão a economia russa e provavelmente terão um impacto generalizado nas condições econômicas em todo o mundo. Em outras palavras, a incerteza econômica, incluindo a inflação, provavelmente não desaparecerá tão cedo.

Nos Estados Unidos, isso será uma dor de cabeça para o Federal Reserve, que já está a caminho de provavelmente começar a aumentar as taxas de juros em um esforço para combater a inflação e, de outra forma, reverter alguns apoios à economia.

“Os preços da energia significam que a inflação ficará bem acima da meta do Fed em 2022, e isso fortalecerá a determinação do Fed de normalizar a política monetária este ano”, disse Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank, ao Vox. “A inflação estava drasticamente acima da meta do Fed em 2021 e parecia prestes a desacelerar em 2022, mas o aumento nos preços da energia causado pela invasão manterá a inflação mais alta por mais tempo.”

Adams, no entanto, observou que a economia dos EUA está bastante forte no momento, apesar da inflação. Os empregos estão voltando e os problemas da cadeia de suprimentos estão sendo resolvidos.

“O quadro geral é que a economia dos EUA é forte e está bem posicionada para absorver um choque como preços de energia mais altos ou interrupções no fornecimento de commodities da guerra Rússia-Ucrânia”, disse ele. “Estamos em uma posição melhor para absorver esse choque do que, por exemplo, em 2006-2007, quando os preços da energia estavam subindo, mas os balanços dos consumidores estavam muito mais estressados ​​do que estão hoje.”

Ainda assim, para os americanos que já navegam pela inflação, a crise atual provavelmente fará os preços subirem antes que eles caiam.

Atualização, 8 de março de 2022: Esta história foi atualizada para incluir novos desenvolvimentos econômicos decorrentes da guerra na Ucrânia.





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