Caos energético na Rússia provoca maior choque de mercado em décadas



A invasão da Ucrânia pela Rússia e a reação internacional resultante mergulharam os mercados de energia no caos, ameaçando consequências econômicas terríveis que rivalizam com as dos choques do petróleo dos anos 1970.

O indicador de matérias-primas da Bloomberg foi definido para seu maior ganho semanal desde pelo menos 1960, já que as sanções à Rússia assustaram os compradores. O carvão acumulou um rali de 80% sem precedentes, o gás natural europeu quebrou recordes de preços e os futuros de petróleo oscilaram na maior faixa em três décadas.

“Você não fecha o segundo maior produtor de commodities do mundo e não espera que coisas ruins aconteçam”, disse Jeff Currie, chefe de pesquisa de commodities do Goldman Sachs Group Inc.

O repentino isolamento econômico da Rússia está sufocando uma importante fonte global de energia, metais e colheitas. Está ameaçando as próprias fundações do país e levantando temores de algo que o mundo desenvolvido não sofre há décadas – inflação aguda e escassez real de energia.

Em pouco mais de uma semana, um evento quase impensável se tornou a nova realidade para um dos maiores exportadores de commodities do mundo.

Desordem

“A Rússia está sendo desconectada da economia mundial”, disse Daniel Yergin, historiador de petróleo e gás e vice-presidente da consultoria IHS Markit, em entrevista à TV Bloomberg. “O processo que começou na década de 1990 da Rússia se conectando com a economia mundial, sendo integrado à economia mundial, está se invertendo muito rapidamente.”

A consequência foi o caos no mercado de energia.

Os contratos futuros de petróleo Brent subiram para uma alta de dez anos perto de US$ 120 o barril, pois a incapacidade de garantir seguros ou navios-tanque resultou em um boicote efetivo de milhões de barris russos por dia. Cerca de dois terços dos suprimentos do país estavam fora dos limites, estimou o JPMorgan Chase & Co., potencialmente colocando o preço do petróleo no caminho certo para atingir US$ 185 o barril até o final do ano.

Outras referências importantes bateram recordes: gás natural europeu acima de 200 euros (US$ 218) por megawatt-hora; contratos futuros de carvão ultrapassando US$ 400 a tonelada métrica na Austrália; uma medida-chave da escassez de diesel conhecido como o tempo de espera rápido, atingindo US$ 77,25 a tonelada.

Não é apenas energia. O trigo saltou para o nível mais alto desde 2008, acima de 400 euros a tonelada em Paris, quando a guerra na Ucrânia cortou cerca de um quarto das exportações mundiais. O alumínio atingiu um recorde acima de US$ 3.800 a tonelada na London Metal Exchange e o cobre fechou em sua maior alta de todos os tempos.

“Nunca vimos picos tão acentuados e repentinos nos preços das commodities em tantos ativos”, disse Henning Gloystein, analista do Eurasia Group. “Até que haja uma redução significativa, os preços recordes ou elevados devido a sanções e cadeias de suprimentos interrompidas continuarão para muitas commodities.”

A queda nas exportações de petróleo da Rússia pode se assemelhar ao colapso que engolfou o Irã de 1978 a 1979, quando seu setor de petróleo cedeu sob as pressões gêmeas da revolução doméstica e do congelamento de ativos do governo dos EUA, disse Currie, do Goldman.

“A economia se desintegrou, a produção e as exportações chegaram a zero, a expertise fugiu”, disse Currie. Por quatro décadas desde a revolução, a produção de petróleo do Irã atingiu em média cerca de metade do nível de 6 milhões de barris por dia alcançado em meados dos anos 70, segundo dados compilados pela Bloomberg.

Correções de curto prazo

Os esforços internacionais para domar o tumulto do mercado se mostraram infrutíferos, mesmo ações importantes, como a primeira implantação coordenada de estoques de petróleo de emergência pelos membros da Agência Internacional de Energia em uma década. Isso cria uma situação particularmente perigosa para o presidente dos EUA, Joe Biden, enquanto ele se dirige às eleições de meio de mandato com índices de aprovação em queda.

O alívio temporário para os consumidores pode vir de um trimestre improvável: o Irã. Diplomatas em Viena estão se aproximando de um acordo nuclear que pode remover as sanções ao petróleo bruto da República Islâmica, dando sinal verde para o retorno de mais de 1 milhão de barris por dia ao mercado.

No entanto, mesmo isso ainda pode ser eclipsado pela escala das perdas de suprimentos da Rússia se a guerra na Ucrânia continuar aumentando.

“O Irã é quase uma gota no balde nesta fase”, disse Helima Croft, estrategista-chefe de commodities da RBC Capital Markets.

O restante da coalizão OPEP+ permaneceu à margem. A Arábia Saudita rejeitou os pedidos da Casa Branca para esfriar a alta dos preços aproveitando sua capacidade de produção ociosa, uma medida que prejudicaria seus próprios laços políticos com o presidente Vladimir Putin.

Para outras formas de energia, há ainda menos opções. A União Européia, que obtém cerca de 40% de seu gás natural da Rússia, poderia reduzir essas importações em um terço, segundo a AIE. Mas levaria um ano e exigiria grandes intervenções governamentais na vida cotidiana das pessoas, como pedir às famílias que desliguem seus termostatos e substituam sua caldeira a gás por uma bomba de calor elétrica.

A crise energética russa é algo que repercutirá em todo o mundo nos próximos anos, disse Meghan O’Sullivan, professora de Assuntos Internacionais da Kennedy School de Harvard.

“Podemos olhar para trás neste momento e vê-lo como o ponto de inflexão que levou o mundo de volta à recessão e reforçou as tendências já nascentes de desglobalização e fragmentação da ordem global”, disse O’Sullivan. Os eventos da década de 1970 “ajudaram a inaugurar um novo período de geopolítica e um período de estagflação global – esta crise atual tem potencial para fazer o mesmo”.

– Com assistência de Jake Lloyd-Smith, Tom Keene, Devika Krishna Kumar, Alex Longley, Martin Ritchie e Stephen Stapczynski.



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